admin 记者毛以荣 1月份以来，西安钢研功能材料股份有限公司（以下简称“钢研功能”）与深圳紫盛新电子科技股份有限公司（以下简称“紫盛新电子”）在上交所成功发行我国首单科创可转债（以下简称“科创转债”），引发市场激烈争论。科技创新可转换债券是一种附条件转换为公司股票的创新型科技创新债券。发行利率明显低于银行贷款，为科创企业提供长期、低成本的融资。东方金城研发部分析师翟田田向《证券日报》记者表示，与普通科技创新市场不同，丰富的条款设计科技可转债允许市场投资机构提供除IPO之外的多种退出选择。投资者可以作为债权人持有债券直至到期并收回本金。您还可以申请转股，通过先期投资享受公司成长带来的股票价值增值。根据协议，转让或清算是可能的，有望开启科技公司“收购、投资、管理、退出”的良性循环。股债挂钩服务科技创新科技公司具有成长性高、业绩波动大、早期融资需求迫切、后期成长速度快等特点。然而，由于其本质上资产稀缺，传统债券的投资者认购意愿较低，让这些企业陷入融资难、融资贵的困境。 2025年5月，上海证券交易所和深圳证券交易所同日发布有关进一步支持科技创新债券发行的相关通知。 《通知》明确，支持发行人设立预期收益担保、知识产权担保、转股、票面利率与创新企业成长性和投资项目收益挂钩、投资项目收益现金流作为偿债主要来源等创新条件。目前，非上市公司股权结合科技债产品主要分为可转债和可转债两类。 d从投资角度来看，科庄转债为投资者提供了债权或股权两种选择。通过持有公司债券，您可以获得固定利率，还可以在公司发展后将股票转换为股息。从业务角度看，科庄转债利息较低利率，这可以帮助降低公司的融资成本。同时，如果投资者选择转股成为股东，也可以大幅减轻企业的偿债压力。去年10月，港研功能、智盛新电子向上交所申请非公开发行科技可转债，并于今年1月成功挂牌，成为首批科技可转债项目。关于股份转股条件，据悉，两只科创可转债的转股期限定为六个月。钢研功能是国内首批发行科技可转债的企业之一。作为国内精密合金行业的领先者，我们的钢铁研究能力定位于满足先进金属材料的国产化需求。公司拥有独立的开发并掌握了多项核心技术，急需持续融资。钢铁研究中心创始人、院长李波先生表示：“科创可转债的发行，通过科学建立债券转股的条件和机制，有效解决了钢铁研究中心融资难、融资贵的问题。首次发行金额为8000万元，票面利率为2.2%，资金直接投入到项目建设中。目前，我们距离上马万吨先进金属材料产能又近了一步。”产品。 。 “另一家第一波发行人是智胜新电子。智胜新电子对转股价格和转股期限设定了个性化条件，采用PE（市盈率）法进行估值，将营收与盈利挂钩，诱导投资者“买入成长”。这种“合理性”“卖出+预期高回报”的结构与公司目前的发展阶段非常吻合。智胜新电子创始人兼总裁于克庄表示：“首次发行金额为3000万元，票面利率为0.2%，并附有未赎回部分按108.4%赎回的条款。 “总成本远低于贷款成本。”今年，科技创新债券数量稳步扩大。今年以来，科技创新债券发行量并未减少。截至1月27日，新科创债券（银行间和交易所科技创新债）已发行130只（含交易所科创债），累计发行规模约1950.68亿元。中证鹏元公司（以下简称“中证鹏元”）中研证券资信评估公司高级总监高惠科先生向记者表示m《证券日报》认为，受益于政策红利的持续释放和发行主体的不断扩大，科技创新债的发行规模有望持续增加，而这是市场增长的重要支柱，而科技金融债的发行规模有望继续扩大。科技创新纽带仍有拓展空间。据中证鹏元统计，一年内科技创新债加权平均发行期限已达3.7年，2025年5月以来新发行科技创新债加权平均票面利率一直在2%以下。当前科技创新债市场的矛盾是缺乏吸引力，影响了科技创新债价格对投资者的吸引力。未来，借助市场的力量，风险与收益科技创新债券预计将更加一致，这将增加科技领域的投资回报。投资者要加强科技创新企业和信用衍生品的培育，支持二级市场流动性金融产品。据Wind资讯数据显示，1月27日收盘，新规模科技债ETF纳入其中。总发行规模3553.24亿元，较原发行规模697.73亿元增长409%，其中科技债ETF19只，规模超过100亿元。通过重点投资主题设计，特别是吸引中长期资金，精准投资于科技创新重点领域，科技创新债券产品的流动性和周转率将更高。改善了。 “我们将压缩流动性“提高科技创新债券溢价，降低融资成本”，首期科创债券E公布，TF加入一般质押式回购库，进一步激发科创债券ETF市场流动性，更好地满足各类债券ETF投资者的流动性管理需求。第二期科创债券ETF入库登记工作也正在进行中。上海证券交易所固定收益管理人认为，下一步将推动外汇市场科技创新，目标是推进创新债券建设，延续“股债联动、主次协同”思路，通过产品和机制创新进一步激发市场活力，强化科技型企业全生命周期服务能力，拓展科创债券ETF和科技类型，引入多层次投资企业参与科技创新债券投资，进一步引导流动。向科技创新领域提供资金，做好科技资助工作。
（编辑：蔡青）