admin 有色金属市场将在2025年初显走强迹象，并于2026年初进入不升温的“沸腾期”。黄金、白银、铂金三大贵金属价格领涨。铜和铝等重金属也紧随其后。锂和钨等稀有金属在一些地方蓬勃发展。目前正在举办市场节。在笔者看来，此次有色金属价格上涨并非巧合。这背后是宏观经济环境、供需格局、产业转型三种力量的共同推动。首先，全球流动性宽松成为有色金属价格的主要宏观经济驱动力。从国际上看，大多数有色金属价格都是以美元结算的。流动性释放拉低美元指数，增加非美元货币持有者购买力，支持我总价估值。黄金作为抗通胀的对冲资产，已成为基金的首选，而白银则因其行业特性而涨幅显着。与此同时，内部流动性优化进一步增强了市场韧性。 2026年初以来，中国人民银行推出优化流动性的“复合招”。通过增加买入逆回购、MLF交易数量，常态化实施7天逆回购，夯实资本基础。同时降低转贷、再贴现等结构性工具利率，扩大支农、中小企业支持、科技改革等工具范围和领域，推动流动性精准滴灌重点领域和薄弱领域。与此同时，存款准备金率和利率下调的空间也很明显。这一系列举措有赖于缓解了产业链资金压力，刺激了实物需求，为铜、铝、锂等金属提供支撑。其次，全球有色金属供需格局的结构性调整成为价格上涨的根本支撑。具体来说，供给方面，过去五年全球矿业资本支出持续下降，产能释放步伐远慢于市场预期。自然资源部中国地质调查局国际矿业研究中心发布的《世界矿业发展报告2025》显示，全球勘探、钻探活动和大型采矿项目投资持续下降。需求端，新旧因素驱动迭代升级。它已成为该领域的领导者。 AI计算中心快速扩张、民用航天产业化加速、国家电网升级改造的全面推进，是有色金属需求不断增长的核心。以AI算力领域为例，根据CDA（铜业发展协会）的数据，如果数据中心电力负载的铜耗量以2.7万吨/吉瓦的低水平估算，那么2026年新建数据中心的铜耗量预计将达到46万吨。不足为奇的是，供需失衡正在加深，这从根本上支撑着有色金属的价格。第三，有色金属战略属性的改善促使人们重新评估该行业。在全球科技竞争和产业精细化的浪潮中，稀土永磁、高温合金、第三代半导体材料等新型有色材料成为高端制造和国防科技的重要支撑，其应用前景广阔。战略价值远远超出传统产品的范围。这种战略属性不仅赋予有色金属穿越传统周期的能力，也使其成为各国产业链安全设计的中心环节。总体而言，三大主要因素决定有色金属市场目前依然保持强势。综合因素影响，有色金属行业的市场韧性可能会持续。但全球经济复苏步伐、地缘政治变化等因素仍存在不确定性，市场短期涨幅可能过大或逐步回调。市场参与者需要关注供需基本面、行业发展趋势，了解行业上行周期的波动节奏，而不是追逐短期收益。
（编辑：朱晓倩）